Corporate Analysis · NYSE: LLY
일라이 릴리
혈당을 조절하고 식욕을 줄여주는 호르몬 작용 원리를 이용한 비만·당뇨 치료 신약, 마운자로(Mounjaro)와 젭바운드(Zepbound)로 1년 만에 매출을 45% 끌어올린 150년 역사의 글로벌 제약 기업. 일라이 릴리(LLY)의 주요 사업과 실적, 재무제표, 경쟁구도, 투자 포인트를 한눈에 정리합니다.
2026년 06월 02일
About
기업 소개
일라이 릴리 앤드 컴퍼니(Eli Lilly and Company)는 1876년, 남북전쟁 참전용사이자 약사였던 엘라이 릴리(Eli Lilly) 대령이 미국 인디애나주 인디애나폴리스에서 설립했습니다. 당시 시장에 넘쳐나던 불량 의약품에 맞서 "품질 좋은 약을 만들겠다"는 신념으로 문을 열었고, 1901년 인디애나주 법인으로 정식 등록되었습니다. 창립 초기에는 당시로선 혁신적이었던 젤라틴 코팅 캡슐 기술을 도입하며 업계에 이름을 알렸고, 이후 세계 최초로 인슐린을 대량 생산(1923년)하는 쾌거를 이루며 당뇨 치료의 역사를 새로 썼습니다. 본사는 지금도 창업지인 인디애나폴리스에 있으며, 2025년 기준 직원 수는 약 5만 명입니다.
오늘날 릴리는 혈당 조절 호르몬 작용 원리를 활용한 GLP-1 계열 신약으로 세계 제약 시장의 판도를 바꾸고 있습니다. 2형 당뇨병 치료제 Mounjaro(성분명: 티르제파타이드)와 비만 치료제 Zepbound가 폭발적인 수요를 얻으며 2025년 연간 매출 651억 8천만 달러(전년 대비 +44.7%)라는 제약 역사상 보기 드문 기록을 세웠습니다. 릴리는 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되어 있으며, 당뇨·비만(심장대사 건강), 항암, 면역질환, 신경과학의 네 가지 핵심 치료 영역에서 약 90개국에 제품을 판매하고 있습니다.
Key Metrics
주요 재무 지표
| 시가총액 |
965.04B |
| 매출 |
72.25B |
| 순이익 |
25.28B |
| 주당순이익 (EPS) |
28.15 |
| 주가수익비율 (P/E) |
38.44 |
| 선행 주가수익비율 (Forward P/E) |
29.11 |
| 자산순이익률 (ROA) |
20.74% |
| 자기자본이익률 (ROE) |
107.46% |
| 매출총이익률 |
82.83% |
| 배당 수익률 |
0.64% |
| 발행주식수 |
891.74M |
단위: USD B (십억 달러)
Solutions
주요 사업
릴리는 인간 의약품 단일 사업 부문으로 운영되며, 치료 영역에 따라 심장대사 건강, 종양학, 면역질환, 신경과학의 네 가지 포트폴리오로 구성됩니다. 혈당 조절과 식욕 억제에 관여하는 두 가지 호르몬(GIP·GLP-1) 수용체를 동시에 자극하는 이중 작용 성분, 티르제파타이드 기반 제품이 성장을 주도하고 있습니다.
Clients
주요 고객사
릴리의 2025년 10-K 공시에 따르면, 미국 내 세 곳의 대형 도매 유통사가 각각 전체 매출의 상당 비중을 차지하는 주요 거래처입니다. 릴리 의약품 대부분은 이 세 회사를 통해 전국 약국과 병원에 공급됩니다.
🏥
맥케슨(McKesson)
미국 의약품 도매 유통사
미국 최대 규모의 의약품 도매 유통사입니다. 릴리의 마운자로(Mounjaro)·젭바운드(Zepbound) 등 신약을 미국 전역 약국·병원 네트워크에 공급하며, 2025년 10-K 기준 릴리 전체 매출의 상당 비중을 담당하는 주요 거래처입니다.
🏥
센코라(Cencora)
미국 의약품 도매 유통사
구 아메리소스버겐(AmerisourceBergen)으로, 미국 3대 의약품 도매 유통사 중 하나입니다. 릴리 제품을 전국 약국 네트워크에 공급하며, 2025년 10-K 기준 릴리 전체 매출의 상당 비중을 차지하는 주요 거래처입니다.
🏥
카디널 헬스(Cardinal Health)
미국 의약품 도매 유통사
미국 3대 의약품 도매 유통사 중 하나로, 병원·약국·의원 등 다양한 의료 채널에 릴리 제품을 공급합니다. 2025년 10-K 기준 릴리 전체 매출의 상당 비중을 차지하는 주요 거래처입니다.
Revenue Mix
매출 구조
릴리는 SEC 10-K MD&A(경영진 토의) 공식 표에서 마운자로(Mounjaro)·젭바운드(Zepbound)·버제니오(Verzenio)·기타 제품(Other products) 4개 항목으로 매출을 공시합니다. 2025년 기준 마운자로와 젭바운드 두 제품만으로 전체 매출의 56%를 차지하며, 기타 제품군의 비중은 꾸준히 줄어드는 추세입니다.
💉 마운자로(Mounjaro)
2형 당뇨 치료제로 2022년 출시 첫해 4.8억 달러에서 2025년 230억 달러로 3년 만에 릴리 최대 매출 제품이 되었습니다. 전년 대비 99% 성장했으며, 릴리 전체 매출 성장의 최대 동력입니다.
💉 젭바운드(Zepbound)
마운자로와 같은 성분(티르제파타이드)으로 비만 치료 적응증을 취득한 제품입니다. 2023년 말 출시 이후 2025년 135억 달러를 기록하며 전년 대비 175% 성장했습니다.
🎗️ 버제니오(Verzenio)
유방암 치료제로, 10-K 공식 표에서 별도 항목으로 분리된 유일한 비(非) 비만·당뇨 제품입니다. 2025년 57억 달러로 전년 대비 8% 성장했습니다.
📦 기타 제품 (Other products)
자디앙스(Jardiance)·탈츠(Taltz)·트룰리시티(Trulicity)·휴마로그(Humalog)·키순라(Kisunla) 등 나머지 모든 제품을 포함합니다. 2025년 230억 달러로 절대 규모는 유지되고 있으나, 전체 매출에서 차지하는 비중은 2021년 95%에서 2025년 35%로 급감했습니다.
단위: USD B (십억 달러)
💉 마운자로(Mounjaro) 비중
출시 3년 만에 전체 매출의 3분의 1을 차지하는 최대 제품
💉 젭바운드(Zepbound) 비중
출시 2년 만에 전체 매출의 5분의 1을 차지하며 급성장
🎗️ 버제니오(Verzenio) 비중
꾸준한 성장세이나 마운자로·젭바운드 급성장으로 상대 비중은 제한적
📦 기타 제품 비중
절대 매출은 유지되나 마운자로·젭바운드 급성장으로 상대 비중은 급감
Real World
실제 활용 사례
릴리의 신약들이 실제 시장에서 어떤 영향을 미쳤는지 시간순으로 정리했습니다. 단순한 출시 이력이 아니라, 각 제품이 환자의 삶과 시장 판도를 어떻게 바꿨는지에 초점을 맞췄습니다.
🔎 일레틴(Iletin) 출시 — 세계 최초 상업용 인슐린
토론토대학교 연구팀과 협력해 세계 최초로 상업용 인슐린 일레틴(Iletin)을 출시했습니다. 당시 불치병이었던 당뇨병 환자에게 생명줄이 되었고, 대규모 의약품 생산의 새 기준을 세웠습니다.
🔎 프로작(Prozac) 출시 — 우울증 치료의 패러다임 전환
세계 최초의 선택적 세로토닌 재흡수 억제제(SSRI) 계열 항우울제 프로작(Prozac, 플루옥세틴)을 출시했습니다. 이후 전 세계에서 가장 많이 처방된 항우울제가 되었고, 정신건강 의약품에 대한 사회적 인식을 바꾸는 계기가 되었습니다.
🔎 버제니오(Verzenio) 미국 출시 — 유방암 치료 새 기준
HR+, HER2- 전이성 유방암 치료제 버제니오(Verzenio, 아베마시클립)가 FDA 승인을 받고 미국에 출시되었습니다. 이후 조기 유방암 적응증까지 확대되며 릴리 항암 사업의 핵심 제품으로 자리 잡았습니다.
🔎 마운자로(Mounjaro) FDA 승인 — 당뇨 시장 진입
5월 FDA가 2형 당뇨 치료제로 마운자로(Mounjaro)를 승인했습니다. 두 가지 호르몬 수용체를 동시에 자극하는 이중 작용으로 기존 약보다 강한 혈당·체중 감소 효과를 입증했고, 첫해 매출 4.8억 달러를 기록했습니다.
🔎 젭바운드(Zepbound) FDA 승인 — 임상 평균 체중 감소 22.5%
11월 마운자로(Mounjaro)와 같은 성분(티르제파타이드)으로 비만 치료 FDA 승인을 받았습니다. 임상에서 평균 22.5% 체중 감소가 확인되었고, 출시 2개월 만에 18억 달러 매출을 달성했습니다.
🔎 키순라(Kisunla) FDA 승인 · 제조 시설 대규모 확충
7월 알츠하이머 치료제 키순라(Kisunla, 도나네맙)가 FDA 승인을 받았습니다. 뇌 속 아밀로이드 단백질을 제거해 질병 진행을 늦추는 신약입니다. 마운자로·젭바운드 수요 급증에 대응해 미국·유럽에 수십억 달러 규모 신규 제조 공장도 잇따라 발표했습니다.
🔎 인루리요(Inluriyo) FDA 승인 · 미국 정부 비만 치료 협약
마운자로(Mounjaro) 230억 달러, 젭바운드(Zepbound) 135억 달러로 연매출 65.2B을 달성했습니다. 유방암 신약 인루리요(Inluriyo)가 FDA 승인을 받았고, 미국 정부와 비만 치료제 접근성 확대 협약을 체결했습니다.
🔎 파운다요(Foundayo) 출시 · CVS 보험 등재 · 백신 사업 진출
1분기 매출 19.8B(+56%), 순이익 7.4B(+168%)을 기록했습니다. 음식·물 제한 없이 복용 가능한 경구 GLP-1 신약 파운다요(Foundayo)가 출시되어 CVS 보험 등재에 성공했고, 5월에는 백신 개발사 3곳을 약 38억 달러에 인수했습니다.
Performance
연도별 주요 재무 제표
애널리스트 의견
24
매수 (Buy)
5
보유 (Hold)
2
매도 (Sell)
Edge
경쟁 우위 (투자 포인트)
릴리가 경쟁사보다 앞서는 이유는 기술 격차와 제조 역량, 그리고 두꺼운 파이프라인에 있습니다.
01
GIP+GLP-1 이중 수용체 기술 — 직접 비교 임상에서 입증된 우월한 효과
티르제파타이드는 혈당 조절과 식욕 억제에 관여하는 두 가지 호르몬 수용체를 동시에 자극합니다. 2025년 SURMOUNT-5 직접 비교 임상(NEJM 게재)에서 젭바운드(Zepbound) 20.2% vs 노보 노디스크 위고비(Wegovy) 13.7%로 우월한 체중 감소가 공식 확인되었습니다. 노보의 차세대 약물 CagriSema도 직접 비교에서 티르제파타이드를 앞서지 못했습니다.
02
경구용 GLP-1 선점 — 주사 거부감 환자층을 위한 새 시장 개척
2026년 출시된 파운다요(Foundayo, 성분명: 오르포글리프론)는 음식·물 제한 없이 복용 가능한 경구 GLP-1 약물로, 경쟁사보다 먼저 승인을 취득했습니다. Q3 2025 실적 발표 기준 노보 노디스크의 경구용 세마글루타이드와의 직접 비교에서도 오르포글리프론이 우월한 효과를 보였으며, CVS 보험 등재로 접근성도 빠르게 확대되고 있습니다.
03
역대 최강 3상 파이프라인 — 2025년 25개 이상 3상 임상 성공
릴리 공식 홈페이지 2025 Year in Review에 따르면, 2025년 한 해에만 25개 이상의 3상 임상이 긍정적인 결과를 달성했습니다. 삼중 수용체 약물 레타트루타이드(retatrutide)는 TRIUMPH-1에서 평균 70.3파운드(28.3%) 체중 감소를 기록했고, 알츠하이머·심혈관·면역·종양학에 걸쳐 12개 신규 3상 프로그램도 새로 시작됐습니다.
04
글로벌 제조 역량 대규모 확충 — 공급 안정성과 원가 경쟁력 강화
SEC 10-K 및 분기 실적 발표 기준, 릴리는 마운자로·젭바운드 수요 급증에 대응해 미국(버지니아·텍사스·인디애나·푸에르토리코), 유럽(독일·아일랜드) 등에 수십억 달러 규모의 신규 제조 시설을 잇따라 발표했습니다. 자체 생산 비중을 높여 공급 안정성을 확보하고 원가 구조를 개선하는 전략입니다.
05
90개국 글로벌 판매망 — 신약의 빠른 해외 확장 기반
SEC 10-K Business 섹션에 따르면 릴리 제품은 약 90개국에서 판매됩니다. 2025년 마운자로(Mounjaro) 출시 국가를 지속 확대했고, 키순라(Kisunla)도 주요 시장 승인을 획득했습니다. 미국 외 매출 비중이 꾸준히 늘어나며 단일 시장 의존 리스크가 낮아지고 있습니다.
Landscape
경쟁구도
일라이 릴리 vs 노보 노디스크(Novo Nordisk) vs 아스트라제네카(AstraZeneca) — SEC 10-K에서 릴리가 명시한 주요 경쟁사 중 대표 두 곳과 비교합니다. 릴리는 이중 수용체 기전과 경구제 선점으로, 노보는 브랜드 인지도와 글로벌 유통망으로, 아스트라제네카는 항암·심혈관·희귀질환 포트폴리오로 각자의 강점을 갖고 있습니다.
| 비교 항목 |
일라이 릴리 (LLY) |
노보 노디스크 (NVO) |
아스트라제네카 (AZN) |
| 핵심 영역 |
비만·당뇨·항암·면역 |
비만·당뇨·희귀혈액 |
항암·심혈관·희귀질환 |
| 주요 고객 |
미국·유럽·일본·중국 의료 시스템, 보험사 |
글로벌 당뇨·비만 환자, 유럽 중심 의료 시스템 |
글로벌 병원·의사, 유럽·신흥시장 중심 |
| 상장 여부 |
NYSE 상장 (LLY) |
코펜하겐·NYSE 상장 (NVO) |
런던·나스닥 상장 (AZN) |
| R&D 투자 (2025) |
13.34B (매출 대비 20.5%) |
약 13.0B (매출 대비 ~24%) |
약 14.1B (매출 대비 ~24%) |
| 차별화 포인트 |
GIP+GLP-1 이중 수용체·경구 GLP-1 선점·삼중 수용체 파이프라인 |
Ozempic·Wegovy 브랜드 인지도·글로벌 당뇨 유통망 |
항암 파이프라인(16개 3상 성공), CVRM·희귀질환 확장 |
| 수익 모델 |
직접 제품 판매(93%) + 파트너십·라이선스 수익(7%) |
직접 제품 판매 중심, 일부 라이선스 |
직접 제품 판매 중심, 일부 공동 개발 |
* 수치는 2025년 회계연도 기준. 릴리 R&D: SEC 10-K / 노보 노디스크 R&D: 연간보고서 / 아스트라제네카 R&D: FY2025 연간보고서 기준.
Key Takeaways
투자 포인트 요약
📈 GLP-1 시장 지배력 — 비만 치료 혁명의 중심
WHO에 따르면 전 세계 성인 비만 인구는 2022년 기준 약 8억 9천만 명이며, 2030년에는 11억 명을 넘어설 전망입니다(세계비만연맹 2025 Atlas). 이 거대한 시장에서 마운자로·젭바운드는 직접 비교 임상(SURMOUNT-5)에서 가장 강력한 효과를 입증한 치료제로 자리 잡고 있습니다.
🔒 경구용 GLP-1 Foundayo 선점 — 주사 거부감 시장 개척
2026년 출시된 파운다요(Foundayo)는 먹는 GLP-1 약으로, 주사를 꺼리는 수억 명의 잠재 환자를 공략하며 CVS 등 대형 보험사 등재로 접근성이 빠르게 확대되고 있습니다.
⚡ 2026년 가이던스 82~85B USD — 성장 속도가 꺾이지 않는 증거
2026년 1분기 실적 발표(2026.04.30)에서 연간 매출 가이던스를 82~85B USD로 상향 조정했습니다. 연초 80~83B에서 추가로 올린 것으로, 2027년 메디케어(노인 의료보험) 비만 적용이 현실화되면 수요는 한 단계 더 도약할 가능성이 있습니다.
🏦 폭발적 수익성 개선 — 영업이익률 40%, ROE 107%
2025년 영업이익률 40.35%, 자기자본이익률(ROE) 107.46%로, 매출 성장과 함께 수익성도 동시에 개선되는 레버리지 효과가 확인되고 있습니다.
🌐 알츠하이머·백신으로 장기 성장 동력 다각화
알츠하이머 치료제 Kisunla, 2026년 5월 38억 달러 규모 백신 3사 인수, 엔비디아와의 AI 신약 발견 협력 등 비만·당뇨 외 신성장 동력을 다양하게 확보해 단일 제품 의존 리스크를 분산하고 있습니다.
"2025년은 릴리에게 중요한 한 해였습니다. 우리는 수백만 명의 환자에게 더 가까이 다가갔습니다. 인루리요를 출시했고, 마운자로와 키순라를 전 세계로 확장했으며, 오르포글리프론의 규제 승인 신청을 완료했습니다. 150주년을 맞이하는 지금, 우리는 그 어느 때보다 더 많은 사람들의 삶을 바꿀 준비가 되어 있습니다."
— 데이비드 릭스(David A. Ricks), 회장 겸 최고경영자 · 일라이 릴리 앤드 컴퍼니 · 2025년 4분기 실적 발표 (2026년 2월 4일)
Closing
마치며
글로벌 제약 시장은 지금 GLP-1 혁명이라 불릴 만한 대전환을 겪고 있습니다. 비만과 2형 당뇨병은 전 세계 수십억 명이 앓고 있는 질환이지만, 기존 치료제로는 근본적인 해결이 어려웠습니다. 릴리는 그 공백을 가장 강력한 임상 효과를 가진 이중 수용체 약물로 파고들었고, 이 시장의 한복판에 서 있습니다.
릴리의 가장 큰 강점은 기술 격차와 파이프라인의 깊이입니다. 티르제파타이드의 이중 수용체 기전은 경쟁사와의 임상 효과 차이를 만들어 냈고, 경구용 파운다요(Foundayo)의 선점, 삼중 수용체 레타트루타이드의 3상 완료, 알츠하이머·백신 분야 진출까지 다음 성장을 준비하는 파이프라인이 촘촘합니다. 엔비디아와의 AI 신약 발견 협력은 미래 연구개발 속도를 더욱 높여줄 것으로 보입니다.
재무적으로도 2025년 매출 651억 달러(+44.7%), 영업이익률 40.35%, ROE 107.46%라는 숫자는 단순한 성장이 아니라 규모가 커질수록 수익성도 함께 높아지는 구조임을 보여줍니다. 애널리스트 31명 중 24명이 매수 의견을 유지하고 있으며, 평균 목표주가는 1,215달러(현재 대비 +12.28% 상승 여력)입니다.
다만 리스크도 놓쳐서는 안 됩니다. Mounjaro와 Zepbound 두 제품에 매출의 56%가 집중된 제품 의존도, 향후 강화될 수 있는 약가 규제, 노보 노디스크의 CagriSema·아밀크레틴(amycretin) 등 차세대 경쟁 약물의 등장, 그리고 이미 높은 밸류에이션(PER 38배)은 신규 투자 시 신중하게 고려할 요소입니다. 시가총액이 1조 달러에 근접한 만큼 상당한 기대가 주가에 반영되어 있다는 점도 감안할 필요가 있습니다. 릴리는 제약 업계 역사상 보기 드문 성장 기업임은 분명하지만, 모든 투자 결정은 본인의 리스크 허용 범위를 충분히 고려한 후 내리시길 권합니다.
※ 본 포스팅은 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적으로 작성되었습니다. 모든 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
출처 : SEC EDGAR 10-Q, 10-K, 8-K, stockanalysis.com, investing.com 등
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